万达电影投资者交流会:会员1.2亿 年新开影院100家

2021-10-2118:40      
咪乐|直播|app|下载 沈浩波、侯马等人将下半身运动进行到底,《玛丽的爱情》《棉花厂》《清明悼念一桩杀人案的受害者》这些诗歌继续撕扒当代现实和人性的底裤,揭露出不忍直视的惨淡,只不过一个心藏大恶,一个心怀大爱,殊途同归。

  根据万达电影历年半年报资料显示,从2015年6月底的191家院线迅速增长到2018年6月底的552家,增长幅度为289%;同时期电影放映业务毛利率从22.06%迅速下降到14.46%,下降了约65.55%。这意味着平均院线数量每增加一家,电影放映业务毛利率下降约为0.21%。

  文/新浪财经TMT记者 凌先静 

  万达影视106亿注入万达电影交易案虽然还处在方案修改中,但是因万达集团的影视布局、万达电影院线的龙头地位等,外界十分关注。

  同时,停牌17个月之久后再次复牌,万达股价从周一开始就处于跌停状态,到今天已经连续3天跌停,总市值跌去了150多亿元,市场焦躁的情绪还在蔓延,大家关心的是,万达电影什么时候可以开板?

  为了向市场释放善意信息,昨天万达电影召开了投资者交流会,向200多位机构投资者解释了万达电影的发展规划,以及万达影视游戏业务版号影响、电影业务遭遇行情低迷等影响,虽然活动持续时间不长,对外披露的资料也不是非常充分,但是新浪财经仍然从中读出了一些细节,从侧面看待这个交易。

  第一是万达院线的整体会员达到1.2亿人。

  2015年以来,为了应对在线票务的冲击,很多传统的影院都开设了会员模式,希望用会员优惠的形式吸引观众,从而在与在线票务的博弈中拿到一定的主动权,但是无论是地方的小影院还是成规模的大地等大院线,在会员这件事情上都没有做得很好,失去了一块重要的堡垒。

  但是万达电影这次宣布的1.2亿会员数还是让外界感到惊艳的,说明万达电影在会员体系的建设上还是取得了阶段性的成功。随着票补取消即将从传闻变成事实,电影行业的宣发将会更加依赖于影院的会员体系,万达电影这一块会员资产的价值会得到进一步提升。

  第二是万达电影预计每年将新开80-100家影院。

  这个问题直接关系到万达电影到底需不需要这么多影院,或者更大了说在院线行业集体掉头向下的滑坡中,万达电影极速扩张计划到底现不现实。

  资料显示,今年10月全国总的影院减少了100家,新增影院60家,倒推出10月单月倒闭了160家;同时今年以来随着星美院线欠薪、倒闭问题的集中爆发,影视行业此前盲目扩张的恶果已经开始显现:大量中腰部影院惨淡经营,处在生死的边缘。

  万达电影半年报显示,截止2021-10-21,公司拥有已开业直营影院552家,其中国内影城497家,这意味着如果未来每年以80-100家新开影院节奏来的话,扩张速度将会达到16%-20%。

  这意味着万达电影院线业务的毛利率将会进一步下降。根据万达电影历年半年报资料显示,从2015年6月底的191家院线迅速增长到2018年6月底的552家,增长幅度为289%;同时期电影放映业务毛利率从22.06%迅速下降到14.46%,下降了约65.55%。

  这意味着平均院线数量每增加一家,电影放映业务毛利率下降约为0.21%,如果仍然每年保持着80-100左右的扩张速度,万达电影的电影放映业务毛利率将会跌破10%,电影放映业务盈利能力将会进一步下降。

  附:投资者交流会问答纪要:

  Q:此次资产注入后,万达电影对于自身未来的业务定位如何?有什么规划?

  A:公司未来的整体定位是要打造电影生态圈。

  1)  将持续投入影院建设,把线下的院线优势扩大;

  2)  加强生态圈中内容方面的建设。近几年来,万达影视的利润来源已从过去单一的电影业务,拓展至电影+电视剧。其中,万达影视目前在投拍的电视剧已达到12部之多。电影板块将持续打造一些系列影片,如《唐人街探案》系列、《快把我哥带走》系列、《寻龙诀》系列。此外,公司还拥有一些较大的IP,以确保公司在内容产业方面的优势。

  3)  公司将借助平台优势打通线上和线下。万达电影拥有排名靠前的自有线上平台,优势也在进一步扩大。公司未来会围绕内容产业和线下影院优势,创造更多的电影衍生品。公司衍生品销售有机会超过3亿人民币,未来也将持续将优势放大。

  Q: 无论是院线还是游戏还是影视,现在都遭受了政策调整的影响,同时这些都是项目制的资产,这两者带来的影响如何解读?

  A: 首先,重组完成后公司将达成“渠道+内容”模式,降低了项目制对公司利润的波动影响。其次,万达影视每年投资的电影和电视剧项目数量比较多,覆盖有喜剧、动作、探险等多样化的题材,影片数量的多样性和影片类型的丰富性能够分散项目制的风险。重组完成后公司将建成生态型的公司,渠道+内容,同时由于内容的多样性可以有效降低业绩的波动。

  Q: 万达电影如何做资源的整合,帮助这些并购资产更好地融入到公司的生态圈,并减少商誉减值的风险?

  A: 公司过往并购标的既有重资产的电影院,也有轻资产的公司,整合效果较好。比如万达传媒在并购后每年的广告收入从2亿多成长为12亿左右规模,整合效应明显。时光网在并购之后扭亏为盈,盈利能力也大幅提升。总体来说商誉的减值风险较小。

  Q: 如何评价现有电影行业的趋势?

  A: 电影的特点是内容决定票房的高低,今年十一档电影内容差一些,单月下滑是正常的,不能从某个月的票房下跌来判断全局。

  从长远的来看,预计未来票房有望保持10%-15%的增速。随着行业趋于理性,末位的公司会被淘汰,有利于龙头公司的整合。行业在未来几年内会快速洗牌,无论是院线还是内容公司,都会发生变化,龙头公司会越来越强大。

  Q: 公司在渠道方面的扩张计划是什么?

  A:未来几年公司会保持每年80-100家的拓展速度。公司的首要目标是确保在市占率的优势。公司选择了一些品牌好的、规模较大的、整建制的影院加盟,包括CGV、博纳、耀莱等,以增强万达院线在渠道端的优势。影院分布方面,大约50%的影城会布局在新一线和二线城市,同时关注四五线城市的发展机会。

  Q:公司三季度广告收入的下滑如何解读?

  A:广告业务和票房规模高度相关的。三季度广告收入下滑是因为票房规模下滑,广告的投放是根据单个影片来走的。随着11月进口片的增加以及贺岁档的开启,影院广告业务也得到了广告主的重新重视。广告的趋势是没有变的,宏观经济也是在好转。

  Q:公司未来影城自建和并购计划如何?

  A:最近这一两年会以自建影城为主,随着行业的发展,会选择合适的时机来进行并购。公司未来几年内每年都会保持80-100家左右的扩张数量,其中,万达物业的影城约在40-50家之间。公司也做了大量的项目储备,加强了与其他开发商的合作。

  Q:怎么看待票补在产业中的变化?

  A:从长远的趋势来讲,票补会逐渐退出历史舞台。票补取消后,电影票价可能会略有提升,大概每年会保持3%-5%的提升,这个趋势应该会和北美一样,北美每年票价的增幅大概是在2%-5%之间。票补取消对电影行业长远来看是有利的,可以降低上游用于影片宣传的营销费用,控制好影片整体投入的成本。 

  Q: 游戏版号政策对于我们游戏发行业务的影响有多大?

  A:第一、游戏版号的政策,目前对今年的收入还没有造成太大的影响。因为互爱互动这家发行公司,过去也有很多的储备,另外也有比较多的经典项目,特别是体育类的项目,像中超的游戏,它的长尾效应非常明显。

  第二,从去年开始布局海外游戏发行,今年有很多款游戏走向了海外,取得了不错的成绩。

  从长期来讲不会有多大的影响,因为互爱互动本身是一个游戏发行公司,同时今年开始加大了对线下电竞类游戏的布局,跟线下场景的结合。这样我们既有海外的发行,也新增加了线下场景游戏的发行,就会去抵销一部分因为政策带来的影响。

  Q:10月全国总的影院减少了100家,新增影院60家,倒推10月单月倒闭了160家,怎么看?

  A:目前全国有超过1万多家电影院,至少有20%的电影院每年票房产出低于200万。未来每家院线为了增加盈利能力,会关闭排名非常靠后,票房产出低的电影院。

  所以未来开店和关店会同时在进行,低端的电影院会关掉,但同时也会有一些商业竞争能力比较强的购物中心建设新的电影院。 但是总的电影院每年新增银幕的数量会下降,明年会首次出现新增银幕数的下降。

  Q:三季度公司销售费用、管理费用同比下降,请说明理由?

  A:在降低成本方面,公司采取了很多的举措。今年成立了中央控制平台和技术服务公司。通过远程控制平台,减少了影院的放映人员。今年每个电影院保留一个放映员,明年影城放映人员基本上取消,只在城市区域配备技术服务人员。综合下来,今年减少了将近一千个员工的编制。

  同时今年建设了财务共享中心,把每个影城里面的财务核算功能,报帐功能集中到财务共享中心,鉴于目前500多家影城,整体上降低了人工成本。

  Q:万达海内外影视板块目前在业务合作上有哪些?

  A:从去年年底,万达的影视板块开始整合全球电影资源,在各公司之间实现业务合作的联动。

  1)内容方面,最近与奈飞在谈将万达影视国内的内容和传奇的内容打包,同样也将传奇在海外的中国的版权,和在中国的电影和电视内容统一跟媒体去谈,增强谈判的溢价能力。

  2)电影院方面,之前在统一采购方面有联动。今年整合更明显,比如说IMAX服务费和分帐比例,还有卖品的采购全球实现了统一的价格,数量上都有比较大的增量。

  3)衍生品方面,现在统一由时光网做衍生品的设计和生产,建立了衍生品的海外全球供应平台。

  Q: 公司的会员体系的发展情况?

  A: 现在整体会员超过1.2亿人,每月新增超过200万人。2018年开发了一套会员的精准营销系统,可以精确到每家影城和周边影城的竞争指数,直接将会员的数据应用到影院的具体经营中。同时将会员的数据和内容结合,比如说《快把我哥带走》,通过大数据分析,认为这部电影的核心用户是中学生、大学生,然后加强了与会员里面的符合特征的人群的联系,取得了3.75亿的票房。

  Q: 公司衍生品业务的发展情况?

  A: 2018年衍生品业务同比去年有100%的增长。未来几年也会保持较快的增速。主要采取了两个措施:

  1)      IP的版权管理统一到一个部门,集中与上游去谈判;

  2)      统一管理衍生品的设计、生产、物流等,有了一个详细的规划系统和流程。在电影真正上映前,衍生品的从设计、生产的环节就已经完成了。

  未来几年中国电影的衍生商品会发展得非常快,特别是未来电影和一些传统的零售商品的结合,比如与电子商品的结合。

  Q: 公司特效影厅发展情况如何?请介绍IMAX合作进展以及公司自己的特效影厅发展计划。

  A: 公司现在主流的几个特色厅品牌包括:

  1)IMAX超过280块;

  2)和杜比合作的杜比影厅超过30个厅;

  3)打造自有品牌,之前叫XLand,今年升级为Prime品牌。未来两三年的规划会超过100家这样的特色厅。

  4)4D厅,现在全国超过100个厅,引进了两个品牌:MX4D和4DX。

  此外,今年新增加的特色影厅,比如亲子厅、情侣厅、LED厅,将来几乎会做到每家影城都会有特色厅。在特效厅方面,会持续进行投入,保持在放映技术方面的领先地位,持续给会员提供特色的服务,让大家持续到电影院里面观影。

  Q: 中长期来讲,对未来业绩构成的规划?

  A:  电影放映业务是目前收入的主要构成,业绩贡献在50%以上。

  未来,公司内容板块的收入和利润比例会持续上升。同时衍生业务,特别是授权商品的业务收入,对利润贡献的比例,也会持续的上升。

  随着我们整体收入的增加,以及重组完成了以后,整个公司利润规模的加大,单部影片对整个公司的收入和利润的影响都会逐步被弱化,所以从长期来讲,公司的收入和利润是可以有比较稳定的增长。

  在电话会议交流中,公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通,严格按照有关制度规定,没有出现未公开重大信息泄露等情况。

  (本文作者介绍:新浪财经TMT记者,深度解读财报、拆解泛娱乐产业链)

责任编辑:凌先静

  欢迎关注官方微信“意见领袖”,阅读更多精彩文章。点击微信界面右上角的+号,选择“添加朋友”,输入意见领袖的微信号“kopleader”即可,也可以扫描下方二维码添加关注。意见领袖将为您提供财经专业领域的专业分析。

意见领袖官方微信
文章关键词: 万达电影 影院 会员 影城 院线
分享到:
保存  |  打印  |  关闭
不敢吃转基因食品?天然“转基因作物”已经吃几千年 武汉科技大学教授:50岁退休是劳动力资源的巨大浪费 苹果新款手机被曝全面砍单 富士康或被迫裁员 《福布斯》称吴亦凡将中国音乐带到西方 遭网友怒怼 马云:未来30年 人们一天可能只需要工作3-4个小时 李大霄:外资从散户手中将好股票购走 我痛心又无奈 烟草税率低价格更低 全世界都在“妒忌”中国烟民 外资大佬、私募牛人、民间高手齐喊话:A股见底了 起底80后国企嫩总李甜:身兼多职 前任董事长身份待解 上交所设科创板试点注册制影响几何:会分流创业板吗
百度